今天我与大家分享的这本书叫《资产配置的艺术》。
莎士比亚的《威尼斯商人》中，主人公安东尼奥在故事最开始曾说过“感谢我的命运，我的买卖成败并不完全寄托在一艘船上，更不是依赖着一处地方，我的全部财产也不会因为这一年的盈亏受到影响，所以我的货物并不会使我忧愁。”这跟“鸡蛋不要放在一个篮子里”是同一个概念，都体现了资产配置的理念。
最近半年，我们所经历的黑天鹅事件也许比我们过去累积所见还要多。经济面临极大的不确定性。投资也总是“雷声”不断。但我们也发现很多成功的家族，因为对财富做了较好的资产配置，在动荡频繁的经济周期中，能够保有一块“心安之所”，且在危中积蓄力量，等待出击，转危为机。
因此，我们很有必要了解如何做好资产配置。
本书是一本介绍资产配置原理与投资策略的难得佳作，即是专业金融从业人员提升自身水平的简明实用的教材，资产配置的艺术读后感，也是普通投资者的优秀入门读物。，
本书是一本介绍资产配置原理与投资策略的难得佳作，即是专业金融从业人员提升自身水平的简明实用的教材，也是普通投资者的优秀入门读物。
《资产配置的艺术》作者简介：戴维·M.达斯特是摩根·斯坦利个人投资者业务的执行董事与首席投资官，负责资产配置和投资策略制定，也是摩根·斯坦利投资集团和创始人兼首任主席。作为 一名充满活力和受欢迎的演说家，达斯特还著有。
这本书的作者叫戴维·达斯特，他是摩根斯坦利全球财富管理集团的首席投资官和投资集团的创始人；他曾是高盛集团的高级主管，在高盛指点江山长达20年；他的言论频频出现在《纽约时报》、《华尔街日报》以及《金融时报》上，被誉为“资产配置第一人”。他将资产配置视为一项艺术、一门科学，并将自己数十年的实践经验精粹在这本书中。所以，这本书是我们了解资产配置原理和方法必读的一本书。
这本书总共有14章，分别从资产配置的理念、方法、风险管理、投资组合、再平衡检视等方面进行了介绍。但我不想一章一章地照章宣科来介绍，我按我自己的逻辑来给大家进行梳理。
我首先想的是今天我们读这本书的目的是什么？我想是我们共同来寻找关于资产配置的因、道、术。因，就是探求事情背后的动机，出发点。也就是我们为什么要了解资产配置这个理论。道，是指事情最核心的道理、概念、理论是什么。也就是资产配置的核心理论是什么？术，是指用什么方式、途径到达目的地。也就是我们如何来实施资产配置。
《资产配置的艺术》是2005年01月01日由上海人民出版社出版的图书，作者是戴维·达斯特。
那么，基于这个目标，我们要解决哪几个核心问题呢？我觉得最关键的是我们要思考以下三个问题：
1. 资产配置可以帮助我们解决什么问题？
2. 资产配置为什么能解决这些问题？
3. 我们该如何运用资产配置来解决问题？
所以为了解答以上三个问题，下面我分五个要点与大家做分享：
1. 精心规划才能富足而退
2. 资产配置的前世今生
3. 做坚守自我的投资主人
4. 做聪明搭配的投资组合
鲁迅一生写下了800多万字的著译,他的《呐喊》、《彷徨》、《野草》、《朝花夕拾》等许多作品一版再版,被翻译成英、俄、德、法、日、世界语等多种文字,饮誉全球。《鲁迅全集》是他留给中国人民和世界各国人民的一笔宝贵的精神财富。
5. 做有觉知力的风险管理
做任何事情前，我们先要问自己一个问题，我为什么要做这件事情，因为“做正确的事”比“正确地做事”更重要。所以，我们今天也要先问一下：为什么我需要资产配置？
我觉得我们需要资产配置主要有三个原因：
1. 无论经济和金融环境如何，资产配置可以通过把我们的投资分配在几个不同的资产类别中，使得其中总有一些资产表现良好，从而帮助我们创造并增长财富；
绝笔之作《女歌手约瑟芬或耗子民族》则描写了一个不幸族类与一个不幸艺术家,以及艺术三者之间的复杂关系。这部作品包含着卡夫卡有关艺术和艺术家以及与种族和民族关系的深刻见解。其含义比《饥饿艺术家》更为复杂深广。 卡夫卡还留下了大。
2. 通过对投资组合保护、风险以及回报的强调，资产配置可以帮助我们降低损失，减少某项投资的风险
介绍完这三个原因，我再带领大家了解资产配置中一个最为基本的要素：多元化。在我看来，在所有的投资领域中，这是一个被人们用得最多，但又了解最少的概念。真正的多元化是指拥有多种不同类型的资产，在不同的金融环境下，它们的表现也各不相同。一般而言，在你的投资中，至少拥有几个或者更多种类的资产是比较合理的。我见过太多的投资者都犯了同样的错误，他们以为自己拥有一个多元化的投资组合，而实际上他们拥有的不过是一系列在价格上同时涨或同时跌的资产。
![[美]戴维•达斯特《资产配置的艺术（完整版）》作品简介与读书感悟](http://img.tianshugan.com/tsg/tp/19.jpg)
资产配置看上去可能像是一个复杂的概念。其实它本质上指的就是选择一个有着多种资产的投资组合，它们可以共同帮助你实现你的实际目标。这不是一种通过某些不切实际的幻想一夜暴富的方法，而是一种认清自我，应对市场的理性方法。它利用手头的工具建立一个投资组合，帮助你规避过高的风险和不稳定性。当被问及宇宙中最强大的力量是什么时，爱因斯坦简单地回答：“复利。”资产配置赋予我们耐性，使我们允许复式收益在长时间里发挥其伟大而神奇的力量，将我们的投资目标变为现实。
那么，资产配置的理论靠谱吗？真的能为我们降低投资组合的风险、提高投资组合的收益吗？
资产配置理论是由许多伟大的头脑数十年的研究、思考、创新以及智慧所支撑的。1990年，因为在投资组合选择和资产定价的理论方面做出了长期的贡献，马科维茨、威廉夏普和默顿米勒三人共同获得诺贝尔经济学奖。为资产配置奠定了理论基础。
1991年，布林森、辛格和比鲍尔在《金融分析家》杂志上发表了几篇关于投资组合业绩的决定性因素的学术研究成果。研究表明，在影响投资组合长期投资收益的各因素比例中，产品选择只占4.6%，市场时机只占1.8%，而资产配置是最主要的影响因素，占了91.5%。
所以，我们很幸运，只要站在前人的肩膀上，摘取前人播种的智慧的果实，来指导我们今天的行为。
那么，我们该如何来做呢？首先，我们要清晰“我是谁？”及“我要去向哪里？”这两个问题。
在决定如何管理你的资产、制定你的资产配置计划时，最为重要的因素便是你自己。你希望在生活中获得什么？你能够问自己的最重要的问题便是：我希望这个投资组合能实现什么？我对收益和损失的态度是怎样的？在损失金钱和错失机会之间，我更害怕哪种情况？
想要成功地建立一个投资组合，你必须花时间来了解你自己以及你的目标。正如某档综艺节目经常会问到的问题：“你的梦想是什么？”从一开始的时候，你便需要确定你的目标，诚恳地评估你当前的财务状况，并且要了解自己对金融市场的心态和感受。
在清晰了目标之后，我们去达目标的工具是什么？
良好的资产配置所需的一项核心技能是理解每种资产固有特质的能力，要懂得在各种环境下某一资产应该被重视还是轻视，以及各种资产如何组成一个投资组合。
资产种类按宽泛的范畴可以分为4类：权益类、固定收益类、另类投资和现金类。其中权益类主要指二级市场，另类投资包括私募股权投资、房地产、商品、黄金、艺术品等。在经济不同周期，配置的重点会不同，一般而言，在经济增长期以及中低通货膨胀水平时，重点关注权益类资产是一个不错的选择。在高通货膨胀水平时，应重点关注另类投资，而在通货紧缩时，则应关注固定收益类和现金类资产。这是在不同经济周期中去配置不同资产权重的考虑。
另外，资产配置有三个比较普遍的模型：第一个是经典平衡模型，它是由60%股票+40%债券组成，然后不断进行再平衡；第二个是耶鲁模型，它是由耶鲁的大卫·史文森教授提出，比第一代的改进是加入了大量的另类资产，就是包括一些股权、不动产以及一些实物资产。这样的好处是组合的回报得到了很好的优化。耶鲁模型自从提出以后，被很多机构运用和模仿，是运用非常广泛的一类模型。第三个叫全天候模型，这是目前投资界比较流行的一个模型。它是由全球最大的对冲基金——桥水基金的创始人提出的模型，这个模型是以风险作为配置的标的，也被称为风险再平衡。这个模型会配置在全球的股票、商品和债券当中去。全天候模型和以上两者的最大差异就是它不太关注每一类资产给它带来的潜在回报是多少，他关注的是配置中每一类资产给组合带来多大的风险，然后不断去进行风险的再平衡。
对风险毫无意识是导致损失的途径之一。在投资和整体的资产配置中，你将面对很多的风险，对此不做考虑或者考虑不周全都将是致命的。每做一个选择或决定时，你都必须实事求是地思考一下这其中可能出差错的地方。在顺风顺水的投资条件下，我们尤其容易放松戒备，忽视风险，从而上当受骗。当市场下跌时，人们会自然而然地提高警惕。当形势一片大好、市场欣欣向荣时，正是你需要考虑如何保护投资组合、保住既得利润的时候。如果等到市场下跌时再采取措施往往就太晚了。
一、鲁迅简介：鲁迅，中国现代伟大的文学家和思想家，新文化运动的奠基人。原名周树人，字豫才，浙江绍兴人，出身于破落的封建家庭。青年时代受进化论思想影响。1918年5月，首次用“鲁迅”为笔名，发表中国现代文学史上第一。
这里所说的风险会有几个方面：
![[美]戴维•达斯特《资产配置的艺术（完整版）》作品简介与读书感悟](http://img.tianshugan.com/tsg/tp/21.jpg)
1. 客观上的风险，比如资产种类方面的风险，比如市场环境的风险，比如政策变化的风险等等；
2. 大部分投资人在建立投资组合配置后，由于忽视了资产的搭配，并且没有聘请顾问来告诉他们何时以及怎样对投资组合进行再平衡，或者他们自己也没有花时间来研究这个问题，他们的投资组合的结构很快便与他们的需求背道而驰；
3. 投资人的心理状态也往往会给自己的投资组合配置带来风险，比如过分自信、顽固不化、过度悲观或乐观、从众心理、贪婪与恐惧等等
而要预防这些风险，要通过学习让自己对风险有觉知力，要定期对资产配置进行检视和再平衡，要找到优秀的外部财富顾问或教练来协助自己。
好的，最后我们再来谈谈影响我们资产配置的两种情绪，贪婪与恐惧。
在投资中，贪婪和恐惧可能是你最大的敌人，也可能是你最大的财富。
摆脱贪婪的控制是至关重要的。迫切的赚钱欲望可能会导致我们做出冒险的投资决定。在贪婪的驱使下，我们会将制定好的计划放在一边，摈弃原则，变得目光短浅、轻率鲁莽。当贪婪支配了我们后，我们便失去了实现目标所需的理智和平和。
在资产配置和投资中，与贪婪相对的感情因素是恐惧。说实话，金融市场是让人害怕的。如果我们让恐惧的心理占据了上风，我们会在危机的时刻呆若木鸡。当机会在酝酿的时候，我们看到的是灾难。恐惧也会让我们摈弃既定的资产配置计划。它促使我们将上涨的资产换成下跌的资产，即便这与直觉相违背。在过度的恐惧中，我们会对原本考虑周全的资产配置和投资计划做出巨大的调整，并且常常在完全错误的时刻抛弃高质量的资产种类和投资项目，解雇优秀的经理人。
所以，资产配置或投资某种意义上来说也是对自己人性的一种磨砺，我们只有克服了内心贪婪和恐惧的情绪，才有可能做出优于他人的选择和决策。
资产配置是一门艺术也是一门技术，要想更好地为自己的家庭财富做好资产配置，为资产的保值增值保驾护航，那么自己至少要学会基本的逻辑和思维，同时也要找到靠谱的外部顾问。
最后，给大家留下几个问题，建议你能够坐下来认真思考，毕竟，有什么理由不认真对待自己辛苦拼搏而积累下来的财富呢？
1. 你的财富目标是什么？（要具象的目标，多长时间？数量及质量上的目标？）你的个人特点是什么？比如风险偏好，比如投资习惯等。
2. 请你拿出纸笔，把你的投资列出来，看看分别属于哪个大类的资产，配置的比例是怎样的？
3. 如果按标准普尔家庭资产象限图，自己各个账户的比例是怎样的？是否合理或者需要调整？
4. 你认为一个靠谱的外部顾问应该具备哪些条件？你是否有这样的顾问给你提供建议？
