前言：银行业是现代金融业的主体，是国民经济运转的枢纽，在金融学当中货币银行学所占分量不言而喻，银行业与宏观经济息息相关，银行主要靠什么赚钱，所以做投资想要明白经济的情况，中短期变化银行这一关是躲不掉的，而在投资市场上银行板块可谓是举足轻重，当前我国主要的国有商业银行、股份制商业银行已经全部上市，在主板指数中权重非常高；
身为金融三傻之一，对整个指数影响权重较大，有很多声音说投资银行赚不到钱的，但银行业实际赚钱能力非常强，身为百业之母，各行各业的发展均与银行有关，并且银行的“吸金能力”非常强，盈利能力、ROE等表现优异。对于价值投资者来说银行业是一个不可避免的好行业之一，首先从历史来看无论是国内还是国外银行业存在超过几百年的历史，而未来也很难看到银行消亡的模式，银行是个妥妥的长长的滚雪球赛道；
但银行业各项指标纷繁复杂，银行对公业务相对于普通投资者来说很难接触到，充满了神秘色彩，国内乃至国外都很少有研究某一特定行业的投资书籍，因为里面包含的专业知识太多，而读者面又很窄，费力不讨好。本文就简约介绍一下银行相关的一些基础知识。
1. 银行业是干什么的？
银行最重要的一点就是服务经济，为国民乃至世界提供“钱”的业务，银行分为央行（一个国家只有一个）是创造发行货币的，而下面的国有大银行、股份制银行、城商银行等就是将这个货币“分发”给国民。比如最开始一家公司有1000万元，存入银行，经过银行的“周转与分发”可以借贷给很多人或公司，那么最初央行创造的1亿元的现金就有可能能变成10亿的货币价值。
通俗一点讲，就是说银行先吸取大量的客户到该银行网点来存款，在客户存款的时候给客户提供相应的利息。然后将客户存在银行里面的钱当做他的资本，以更高的利息率借贷给其他人，通过这些人来达到赚钱的目的。说白了，银行就是。
我们股票、存款、现金、房产等计量的价值都源于最开始的央行发行的货币，在银行的助推下杠杆不断扩大，只要这个链条不断，信用受到国家背书，“资金的流动性”就持续存在，并不需要有多少资产就要对应发行等量货币，这是一个非常好的“体系设置”而且各个国家均适用。银行在“服务国民与公司”的过程中从中赚取了利息差（吸收存款利率比贷款的利率低从而赚息差）、中间服务手续费（信用卡手续费、代销基金、保险、卖理财、托管业务等）。
2. 银行业的特性？
天生高杠杆行业管理风险从中赚取收益：银行靠着高杠杆的带来盈利，我们提到的息差只有2%-3%，靠着差价来为生还是很难的，普通银行仅5000-6000亿的资本，想要靠放贷为生必须扩大规模，而这规模的上限也受到杠杆的监管制约——资本充足率与杠杆率，杠杆率好理解，银行的资产负债率都超过90%以上，那他的资产与资本的比一般都在10倍以上，而资本充足率=资本/风险加权资产，也是制约银行的扩张的手段之一，资本充足率分为资本充足率、一级资本充足率、核心一级资本充足率，主要的不同就是资本的认定不同，首先是核心一级资本，他指的是股东权益，其次一级资本可以理解为“核心一级资本+优先股”，分母是风险加权资产，这个是银行贷款或者投资的资产是什么类型他的风险大小是不一样的，比如银行以现金、黄金国债的形式资产，他的风险可以记0%，相当于无风险资产，而个人住房贷款资产计入50%的风险加权资产，小微企业75%，还有些高风险加权资产的投资如股权等等。
虽然银行都在做借贷做中间业务但有的银行可以用更轻的资本来赚取利润，而有些银行便需要用高风险，比如将资金投向高风险的业务中来赚取利润。这就是“银行与银行之间差距怎么这么大呢”
周期性：银行业是一个顺周期的行业，但并不是一个强周期的行业，与资源类的煤炭、钢铁、化工等行业不同，银行的周期性虽然受到宏观经济影响，但也会受到政府调控手段所削弱，虽然银行业周期会被弱化，但不可能完全避免。
内因：银行的信贷投放具有顺周期倾向，在经济景气周期内企业一般处于扩张周期，信贷投放也会呈现扩张；
而银行在顺周期时期信用减值损失会更少，在经济景气周期企业信贷质量高，坏账低，偿还能力强，自然银行的信用减值损失呈现好的趋势，反之亦然；
外因：监管因素与会计因素，作为巴塞尔协议规定的核心资本充足率需要保证，资本充足率不足将会限制资本扩张，而经济好时，银行更容易资本内生，即自己创造利润补充资本，而不是融资等途径补充资本；
另一方面便是公允价值的评估，在顺周期公允价值往往较高，以公允价值计量齐齐变动计入当期损益的资产会强化周期性，市场乐观是资产泡沫化，为银行创造超额利润；
所以投资银行我们必须知道银行是受益前置、损失滞后的行业，银行放贷再签，放贷时肩宽年限、借款利率等条件已经框定，而借款企业基本面变化则在放贷以后慢慢发酵，如此次的疫情带来企业资金与经营危机，投放于高风险的银行损失便会较大，恒大地产暴雷又会牵连多少银行呢。
3. 如何阅读银行的财报？
既然银行是经营风险的行业，风险后置的行业，那么银行的资产质量便尤为重要，08年的金融危机令美国银行许多破产，而纳税人变成了股东，所以银行的资产质量就好像休堤坝、筑城墙，万里长城修在巍峨陡峭的山间，堤坝高高筑起，银行是要建一个能够抵抗十年一遇的洪水堤坝，还是百年级别的，这就很考验管理层的经验以及风险意识。所以银行的资产端剖析会比利润表更重要；
资产端重点看不良贷款、逾期贷款、贷款占总资产比例、拨备覆盖率等；银行将贷款分为正常类贷款、关注类、（不良贷款为后三类即次级、可疑、损失）五类，并且有相应的迁徙率（比如正常类转移到关注类的贷款占比有多少）；
以2021H1半年报数据对比银行业为例，我们可以发现招行的资产质量非常优秀，接近9万亿的资产总额，不良贷款比例基本已经在最低水平了，可以看到南京与宁波的不良率更低，但对比来看他们的贷款占资产比例就知道，招行的贷款比例在在60%的级别，而南京与宁波在45%左右，他们两家银行并未像主流银行去做贷款业务，而反观不良贷款高企的民生银行、华夏银行浦发银行等估值跟招行、宁波相比相差甚远。
其次可以观察不良贷款与90天以上逾期贷款比值，招商银行为1.32而宁波与南京分别为1.14/1.07，可见招行的不良认定是更严格的，超过90天的算不良，没超过的也有一些算作不良，而宁波与南京就刚好是超过90天算不良，没超过的认定比较松；
贷款拨备率与资产拨备率，资产的拨备率一般比贷款拨备率低，因为除了贷款需要做减值准备还有其他资产要做减值准备，而严格与否很大程度上是银行自己“说了算”调节的空间很大，不把贷款认定不良或者不把其他投资认定不良，只要没有严格的按照规定确认，那么实际上是可以挂账的，这个不良可能很久都会被隐藏。一般提的高说明准备较为充足，因为并不是真正的坏账冲抵，而“银行预计的准备”所以贷款拨备率与资产拨备率高，说明银行本身更加谨慎，资产质量会更好。招行的贷款拨备率与资产拨备率分别达到4.45%、3.26%，均高于同业其他银行，好多都是在1.5%-2.5%之间，很显然跟招行比是不够充足的；
迁徙率：正常迁徙率关注迁徙率可以看出平安银行、华夏银行比例较高，而关注类、次级、可疑类资产对比我们发现招行关注类资产仅376亿元，难怪关注类迁徙率会达到26%，比较高，因为基数小随便下迁一下该比率就会升高，而这其中要结合规模的对比来看，我们可以看到招行资产规模与贷款规模在这些对比的银行里面是最高的，但是关注类贷款并不高，说明资产质量更优，相较于浦发、中信、民生银行关注类贷款动辄千亿规模相比的确很好；
核心一级资本充足率与资本充足率招行均高于同行一个台阶，说明招行的自身资产质量非常出色，无论是哪个指标对比招行均表现良好。资本充足率会影响到银行的扩张，他是一个正反馈，即充足率越高，可以将资产投放到更多的业务，上从而赚到利润来补充资本，而资本充足率低的就会受到很多方面限制。这就像两个学生学习越好的机会越多，学的知识越多可能就会成绩越好，而靠作弊或者偏门来的始终不长久；
以上的判断资产质量的方法是横向对比法，还有一种办法是纵向对比法，即我们知道招行的资产质量好，那可以调出来过去5-10年周期的轮回情况与资产质量变化情况，现在的自己与过去的自己对比，是变得更优秀了，还是退步了呢，纵向对比就不在这详细展开；
除了以上这些，银行还有信托业务的收入，证券买卖收入，第三方托管收入，除此之外，还会收取代理费，咨询费，担保费免费，管理费，手续费等等，别看单个收费不高，以银行庞大的用户体量，再加上用户高频次的操作，这些费率，利。
4. 银行盈利增长的来源？
利润表也是我们需要关注的点，银行是怎样产生收入的，又怎样变成利润的，首先银行的收入来源两部分，利息收入与非息收入；
看息差招行非常有竞争力，招行存款利率明显低于同行，跟国有大行的存款利率差不多，主要是招行的活期存款明显高于同业，谁能拉到活期存款，那才是真本领，招行的金融科技与以客户为导向的服务长期赢得了口碑。即使招行不用像平安贷款利率那么高，但最后的息差仍然很高，并且不用担心“未来还债”；
再看非息收入占比，招行占比达到41%，而其他的如邮储银行、华夏银行非息收入仅16%，可见仍然是传统贷款业务很重，这对于未来发展便很难，受经济影响会更大。招行在非息领域做的可谓是优秀，当然后续想要探索招行为什么非息收入优秀可以看看财报，他的手续费及佣金收入与信用卡业务是多么的厉害；
银行的成本端最大的两块就属信用减值损失与业务及管理费，业务管理费主要就是人员工资与科技的投入等，这部分比较刚性，而信用减值损失调节性最大，我们之前说过贷款减值准备多提会影响当期利润，这就是其中之一，所以一定是好的资产才能换来好的收入与利润，否则就是白忙，最后还有可能受高杠杆影响导致破产；
（五）发行金融债券；（六）代理发行、代理兑付、承销政府债券；（七）买卖政府债券、金融债券；（八）从事同业拆借；（九）买卖、代理买卖外汇；（十）从事银行卡业务；（十一）提供信用证服务及担保；（十二）代理收付款项。
综合来看ROE仍然是很重要的指标之一，招行的ROE就是比同业高，像华夏ROE都低于10%，仅7.28%，总资产收益率0.62%，实在是没有投资价值；
5. 银行业的未来？
上述分析一般都是定量分析，而长期跟踪还需要观察利率变化等等，而银行的未来是什么，是不是有前景，大家同质化竞争未来如何突围，银行沦为管道化未来如何面对？首先针对低利率我们已经说过长期虽然利率是靠近发达国家的，但我们距离超低利率还有很长长时间，在这期间银行的增长大有可为；
由于过去企业发展离不开银行贷款，但现在不一样，企业上市发债、股权融资逐步丰富，银行的蛋糕被分了一块，实则每一家企业都有面临各种各样的问题，行业的增长是需要自己努力创造，一成不变的商业模式，不努力很容易被淘汰掉，虽然银行受到通道化影响，但总有很多事情可以做，如做好中间业务，为企业与个人做好服务，息差与利率的影响将会变小，而且即使同样的一个存款取款业务也会产生服务差别，服务的专业与否，能不能为客户创造价值，才是长期的价值。招行的信用卡、招行的财富管理以及海外业务等等便是招行的亮点，也是不断突破的未来。
