英国、美国的历史和经济因国债而发生翻天覆地的变化，实力加强成为两个世纪的头号大国，假如中国在同时期也有国债市场，中国唯一一个千年王朝，中国历史会变什么样？，
到16世纪中后期，明朝已经持续了两百多年，到嘉靖朝（1522—1566）已经很腐败，再往后就更是摇摇欲坠，但如果不是战争融资的挑战，明朝真的会垮吗？如果不是自然灾害帮忙，李自成、张献忠能摧毁明王朝吗？
旱灾给明朝带来了致命伤
明朝后期统治的时候遇上了“小冰期”时期的开始，1550年华北气候总体偏冷偏干，旱灾也越来越频繁。
一方面，旱灾迫使北方游牧民族攻打中原以求生存的压力，威胁明朝；另一方面也使明王朝在北方的军屯军田难以耕作、产量大减。由于气候危机，16世纪中期河北每公顷产粮1168公斤，到万历年间为584公斤，而到1620年后下降到每公顷230—350公斤。
自1368年朱元璋在应天称帝，到1644年李自成攻入北京，灭亡明朝，明朝一共统治了276年。明朝是中国历史上最后一个由汉族建立的大一统王朝，共传十六帝，享国二百七十六年。明初在外蒙古边境一带设置四十余个卫所为边防前线，包。
来自北方游牧民族的武力威胁和屯田荒废、减产，不仅迫使朝廷扩大军队，也造成政府财政更多地用于军队。在1550年前，军事开支占朝廷岁出的31%左右，而到1590年后上升到90%，这个占比一直维持到明朝终结。
气候危机极大的帮助了李自成
李自成，出生于1606年，青年时期在驿站做驿卒，1628年朝廷财政吃紧，裁撤了全国三分之一的驿站被，他失业回家。同年他的家乡大旱，李自成因债务离家投奔了起义军。
1、大明朝统治276年，是由朱元璋建立的最后一个汉人王朝。日月山河永在，大明江山永在，这句话也是当时最硬气的经典语录。2、明朝是中华民族历史上最后一个由汉人建立的封建王朝。纵观大明朝，一共统治276年，它没有唐朝那般。
李自成的起义军至少两次几乎被消灭，但都是大规模旱灾挽救了他。第一次是1633年末，李自成、张献忠等率领的农民军被明军铁骑队在山西击败，余兵逃到河南，又被多路明军包围在黄河与太行山之间。但是那年冬天，河南超常寒冷，黄河水面被完全冰冻，李自成和军队越过黄河逃跑了。
1634—1636年间，河南和周边省份又发生大面积严重干旱，参军人数猛增，起义军很快扩大到60多万人，比1633年之前更强大。而朝廷也加大平息起义的力度，明军集中武力，李自成带着残部17人躲到陕西商洛山中。这是他第二次几近灭亡。
1639—1641年的旱灾更严重，覆盖了更多省份，饥民数比之前更加巨大，又给李自成提供了机会。1640年，李自成再次回到河南，收留饥民，重建起义军。到1641年3月，他的起义军增加到100多万！那次旱灾持续三年，不仅让李自成、张献忠东山再起，而且严重中断了明军的粮食供应，使政府军无力对付起义军。1644年，明朝最终被李自成击败。
明朝没有应对灾难的国库和融资体系
自1368年朱元璋在应天称帝，到1644年李自成攻入北京，灭亡明朝，明朝一共统治了276年。明朝是中国历史上最后一个由汉族建立的大一统王朝，共传十六帝，享国二百七十六年。1644年，明思宗自缢于北京煤山，明朝作为统一国家结束。
旱灾频发帮助了李自成和其他起义军，如果明朝有保险和其它金融市场，可以帮助社会解决好灾害风险的挑战，那么就没那么多人起义去强大李自成的军队力量。
靠单年加税来解决财政危机，容易导致“官逼民反”；拖欠军饷等债务，又导致边兵大量投身于农民起义军，把明朝进一步推向崩溃。崇祯帝还试过其他办法缓和财政危机，包括要求富裕人家捐助、节省宫廷开支等，都没有成功。最终，明朝就这样被战争融资挑战压垮！
明朝（1368年―1644年）是中国历史上最后一个由汉族建立的大一统王朝，共传十六帝，享国276年。明朝统治了276年。1364年朱元璋称吴王，建立西吴。1368年朱元璋称帝，国号为大明，明初历经洪武之治、永乐盛世、仁宣之治等治世。
实际上，中国许多其他朝代的灭亡也大致如此：在灭亡之前一般会经历异常的旱灾等气候风险，在缺乏长期借贷市场的情况下，它们都难以应对气候灾害带来的战争融资挑战，最后以国家灭亡告终。
进入现代社会以后，旱灾、水灾等气候灾害和其他风险事件依然会发生，但我们不担心北方游牧民族攻打中原，也不必担心出现下一个李自成。现下的人民收入增长，运输网络发达，使物资能轻松跨地区运输以帮助救灾，而且各种金融市场让人们既能事前，也能事后应对风险，让国家能跨期配置收入和开支。
关于主播：
陈志武教授，耶鲁大学金融经济学教授、北京大学经济学院特聘教授，2012年被《G20国家最近影响力人物报告》评为“中国最具影响力”人物之一。
《耶鲁大学陈志武教授的金融课》专辑共有227节课程，跟着金融大师学经济，走进金融界风生水起。
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