江波龙（301308）：发行估值低于行业，收入规模高于同行，毛利率不及同行
国产半导体储存领域龙头企业，拥有雄厚的技术实力和规模优势！
江波龙（301308）
【申购时间】
7月25日
【所属行业】（招股说明书）
计算机、通信和其他电子设备制造业
【主营业务】（招股说明书）
【行业前景】（华金证券李蕙《新股专题覆盖: 江波龙、紫建电子-220715》）
半导体存储器作为电子系统的基本组成部分，是现代信息产业应用最为广泛的电子器件之一。随着现代电子信息系统的数据存储需求指数级增长，半导体存储出货量持续大幅增长，另一方面，由于存储晶圆制程基本按照摩尔定律不断取得突破，单位存储成本在长期曲线中呈现单边下降趋势，市场的总体规模在短期供需波动中总体保持长期增长趋势。
【行业地位】（中泰证券谢鸿鹤《中小盘新股专题研究报告—— 江波龙 、 满坤科技、天力锂能、广立微、晶华微、从麟环保、浩瀚深度-220707》）
公司深耕存储技术多年，在中国内地拥有雄厚的技术实力和规模优势。公司将重点放在提升存储产品的品质与产品创新上，不断加大研发力度，在固件开发、存储芯片测试、集成封装设计等领域拥有一批核心技术。公司凭借多年的技术积累和完善的产品线，生产出可以应用于各种场景的半导体存储器，产品性能和品质获得行业内客户及市场的广泛认可。
据 Omdia （IHS Markit）的统计，2021 年 1-9 月，Lexar 存储卡和Lexar 闪存盘（U 盘）在全球市场份额分别位列第二和第三位。根据TrendForce 公布的 2019 年全球 SSD 模组企业自有品牌销售渠道的销量排行榜， Lexar 在全球销量榜上位居第 7。
【竞争优势】（中泰证券谢鸿鹤《中小盘新股专题研究报告—— 江波龙 、 满坤科技、天力锂能、广立微、晶华微、从麟环保、浩瀚深度-220707》）
【竞争劣势】（招股说明书）
【盈利能力】（申万宏源林瑾等《江波龙：国产半导体储存领域龙头企业-220718》）
2019-2021 年公司营收、归母净利年均复合增速分别为30.54%、181.11%。公司预计 2022 年上半年营业收入环比增长 5.69%至 14.68%，扣除非经常性损益后归属于母公司股东的净利润环比增长 12.78%至 28.90%。
【可比公司】（华金证券李蕙《新股专题覆盖: 江波龙、紫建电子-220715》）
●公司收入规模高于可比公司，但毛利率低于行业平均水平。
【行业估值】（招股说明书）
江波龙所处行业 “计算机、通信和其他电子设备制造业”近期静态市盈率为27.6倍。
【风险提示】（申万宏源林瑾等《江波龙：国产半导体储存领域龙头企业-220718》）
投资者据此操作，收益和风险自担。股市有风险，交易需谨慎！
