掌管温莎基金30年的约翰·聂夫始终采用了一种投资风格，其要素是:
低市盈率；基本增长率超过7%；收益有保障；总回报率相对于支付的市盈率两者关系绝佳；除非从低市盈率得到补偿，否则不买周期性股票；成长行业中的稳健公司；基本面好。
市盈率：一般来说保持在14到20之间合适，，市盈率水平为：小于0指该公司盈利为负（因盈利为负，计算市盈率一般软件显示为“—”）；0-13：即价值被低估；14-20：即正常水平；21-28：即价值被高估；大于28：反映股市出现。
第一大风格要素“低市盈率”贯穿了聂夫的投资哲学。
什么是低市盈率?
市盈率=股价/每股收益体现的是企业按现在的盈利水平要花多少钱才能收回成本,这个值通常被认为在10-20之间是一个合理区间.当市净率＝2时，市价收益率＝5％ ；当市净率＝3时，市价收益率＝3.3％ 因此当市净率超过2倍时，。
在约翰·涅夫眼里，是指它比当时市场上的一般水准低40%~60%。垂死或经营极糟的公司，股票多少市盈率合理，市盈率自然也会极低，但如果它符合第二大风格要素，聂夫认为，它就会向我们透露生命迹象遭到低估的信息，尤其是如果伴随着引人注目的股利。
在约翰·涅夫眼里，是指它比当时市场上的一般水准低40%~60%。垂死或经营极糟的公司，市盈率自然也会极低，但如果它符合第二大风格要素，聂夫认为，它就会向我们透露生命迹象遭到低估的信息，尤其是如果伴随着引人注目的股利。
在市场中，市盈率的范围一般在10-30倍，市盈率在10倍左右，说明公司的股价比较低，但每股的利润增加。公司处于被低估的状态、具有的投资价值高，说明公司的业绩经营管理都比较好，长期看涨。如果市盈率超过30以上，说明公司的。
聂夫需要公司一定的成长性，但又未必是高成长股(业绩增长高于20%)。
格雷厄姆早在《聪明的投资者》中就指出，高成长股容易“差之毫厘，失之千里”，只要有一个季度的盈利有所滑落，股价通常就会大跌，所谓希望越大，失望也越大。而高成长股如果业绩仅仅符合预期，股价也不会大涨。
通常来说，市净率一般是在3-10之间，这是一个比较合理的范围。市净率的作用是用于投资分析。股票的账面价值通过每一股的净资产来体现，它是通过成本计量的，而每一股的市价是这些资产现在拥有的价值，它也是证券市场上交易得。
低市盈率股票就不同了，它们几乎不带任何心理预期，业绩不好，人们也很少给予它们惩罚，但前景一有改善的迹象，就可能激发投资人新的人气。
所以，聂夫不会说出选择成长10倍的股票(这是彼得·林奇的招牌语)的话，为“知名成长股的市盈率通常最高。价格上涨引来注意，反之亦然--但有其极限。
第三大风格要素“收益率”是指股利除以股价的百分比。
聂夫的温莎基金的涨幅平均每年超过标准普尔500指数3.15%，其中股利回报率达2%，若没有它，温莎只跑赢大势1.15%。要论收益率，低市盈率又有甜头可尝了，同是两只每股利润2元、发放股利都是0.5元的股票，但股价分别是20元和50元，市盈率10倍的收益率是2.5%，市盈率25倍的只有1%。
第四大风格要素“总回报率”是每股利润增长率加上收益率之和。
聂夫自己也承认，到了20世纪90年代中期，这个目标愈来愈难以实现了。成长股爱好者有一种说法，市盈率大致应向每股盈利增长率看齐，也就是说如果每年增长15%，市盈率就是15倍，相比每股盈利增长率，收益率(股利)总是较低的，聂夫的折半价的要求确实难了。
上述是聂夫的低市盈率投资哲学。
书中自有黄金屋《约翰·聂夫的成功投资》
低市盈率也是我个人投资的铁律！
