摘要
近日产业链连锁反应,钢材需求不足风险偏高,产业链可能再次进入负反馈阶段,铁合金未来需求下降风险大。然而,前期停产的矿热炉逐步复产,铁合金供给快速回升,前期供给不足对价格的支撑逐渐减弱,未来供给将面临过剩压力。钢厂仍将延续低库存策略,在12月份之前不会出现明显的补库现象,上游复产之后仍将面临高库存压力。综合考虑,铁合金价格或将再次考验成本支撑,硅铁在7000元/吨一线,硅锰在6700元/吨一线。
策略:
36.25元/公斤,一吨的是
风险提示:
利好政策出台,钢厂提前补库
一 供给快速回升,缺口进一步收窄
铁合金主产地的生产情况受到冲击相对较小,本周铁合金供给快速回升。硅铁产量10.91万吨,环比增加4400余吨,硅锰产量18.29万吨,环比增加1万余吨。铁合金企业已经持续1个半月快速复产。当前利润水平已经较8月底明显好转,特别是硅铁合金,利润得到明显修复,我们认为复产局面将得到延续。而且本周钢招价格硅铁8850元/吨、硅锰7550元/吨,招标结果明显超市场预期。本次招标价格有运费上涨的溢价因素,考虑到以往控制进度,未来运费下跌的概率更大一些。我们了解到,前期硅铁减产较多的宁夏区域近期复产进度较大,前期停产的矿热炉近期陆续复产,锰矿粉现在多少钱一吨,宁夏区域硅铁产量有望恢复至每周2.8万吨左右的水平。,
二 钢厂利润收缩面临减产,合金需求有下移风险
另外,对于硅铁这一出口占比较重的合金而言,外需也面临走弱的风险。8月份硅铁净出口数量回落到4万吨左右,较今年高点7.8万吨,已经下降了2.8万吨,下降幅度占月度平均需求的6%左右。外需显著下降,对硅铁供给强度的要求也有所下降。
三 低库存仍是钢厂策略,距离冬季补库时间较长
四 价格有再次考验成本支撑压力
五 结论与操作建议
产业链连锁反应,钢材需求不足风险偏高,产业链可能进入负反馈阶段,铁合金未来需求下降风险大。然而,前期停产的矿热炉逐步复产,铁合金供给快速回升,前期供给不足对价格的支撑逐渐减弱,未来供给将面临过剩风险。钢厂仍将延续低库存策略,在12月份之前不会出现明显的补库现象,上游复产之后仍将面临高库存压力。综合考虑,铁合金价格将再次考验成本支撑,硅铁在7000元/吨一线,硅锰在6700元/吨一线。建议生产企业卖出套保继续持有,未入场者可逢高入场,投机者亦可逢高做空。此外,重点关注下周是否有重大利好政策出台。若有,不排除价格仍会涨破前期高点,但难以对01合约的供需基本面带来实质性的改善,价格仍将面临下跌风险。
至2020年6月,价格为850-900元一吨。在自然界中已知的含锰矿物约有150多种,分别属氧化物类、碳酸盐类、硅酸盐类、硫化物类、硼酸盐类、钨酸盐类、磷酸盐类等,但含锰量较高的矿物则不多,工业开采的锰矿主要有软锰矿。
本文源自金融界