当经济衰退遇见股市大涨，这样的矛盾组合，是否让你心生问号？
美国私人非营利组织全国经济研究所下属的商业周期预测委员会8日宣布，依据该机构所下定义，美国经济今年2月已结束自2009年6月开始的经济扩张周期，陷入衰退。
该组织一直被视为确定商业周期何时开始和结束的官方仲裁者。然而其“官宣”话音未落，美国三大股指周一集体收涨，纳指更是突破9900点，J.R.R.Tolkien，创盘中和收盘最高纪录。，
交易员在纽约证券交易所工作。图片来源：新华社 郭克 摄
这样的情况似乎与直觉和常识相悖。
经济进入衰退、疫情尚未得到有效控制，蔓延全美的反种族歧视抗议仍在继续，然而美股对这些情况统统“视而不见”，不跌反升。
这到底是为什么？
股市总是“向前看”股市的一大特点，就是“向前看”。也就是说，股市反应的并不是当下的现实，而是对未来一段时间的预期。
因此，我们经常可以看到股市和经济“貌似”脱钩的现象。因为投资者不太关心今天的头条新闻说了什么，他们更关心未来半年或一年会发生什么。
题目：《三国演义》作者：罗贯中 主要内容：三国演义写的是东汉末年群雄纷争，三国鼎立的故事，三国演义里有很多纷繁错杂的人物，他们的性格各有特点。好词：一臂之力、一亲芳泽、七步成诗、三顾茅庐、下笔成章、不出所料。
一名男子戴口罩走在纽约华尔街。新华社/路透
于是，当我们看到美国经济失业率屡创新高、新冠肺炎确诊人数不断攀升的现实情况时，股市已经在消化未来一年可能发生的事情。
例如，疫苗什么时候面世？经济什么时候复苏？经济复苏后，消费和投资会有多少增长？公司的盈利会有哪些变化等等。
因此，这一段时期美股上涨，反映的恰恰是市场对于复工以及复工后经济活动反弹的乐观预期。
图片来源：新华网
布朗兄弟哈里曼银行(Brown Brothers Harriman)私人银行部门首席投资策略师斯科特·克莱蒙斯也表示，“市场之所以上涨，是因为市场预期，无论半年还是一年后的全球形势如何，投资者们都相信，情况会比现在好。”
“看得见的手”强力干预那么问题来了，投资者的预期凭什么这么乐观？
这当然是有理由的，其中主要原因之一就是美联储一系列强力刺激措施。
还记得今年三月份时，美股“8天内熔断三次”的至暗时刻吗？为了救市，从“0利率”到“无限量量化宽松”，美联储几乎掏空了武器库，开启了“撒钱”模式。
图片来源：国是直通车 美联储一出手，就知有没有。
从上图中不难看出，今年三月美联储采取的一系列密集救市措施，效果还是比较明显。
特别是3月23日公布的“无限量化宽松”，这一措施意味着如果美股继续暴跌，美联储可以动用大量资金购买国债、抵押债券，以此起到稳定股市，防止股市崩盘的效果。
有美国媒体认为，这种看起来“奋不顾身”的做法，在挽救投资者的同时，似乎也给予了投资者一种“隐含保证”：无论情况有多糟，政府都将限制投资者的风险。
交易员在美国纽约证券交易所工作。图片来源：新华社 这样一来，投资者当然有理由对未来保持乐观。于是我们看到，美联储救市政策公布后，大量优质的上市公司趁机继续通过低成本债券融资回购股票，推升了股价的上涨。与此同时，大量投资者快速撤离美国国债市场，重返股市。
所有这些都成为美股“V型反弹”的强力支撑。而美股在反弹过程中又吸引了大量散户涌入，共同推升了股市的上涨。
果然，资本的嗅觉最灵敏，这话还真有道理。
五大科技股联合驱动从股票分布来看，美国股市中个股分化非常严重，牛市主要靠大市值股票的上涨拉动。
此次美国三大股指反弹也是五大科技股——Facebook、亚马逊、苹果、微软和谷歌母公司Alphabet主力驱动的结果。
这五家企业的业务几乎没有受到疫情影响，从过去几年开始，它们也一直是美国牛市的核心驱动力。既然这些公司的业务没有因疫情而损失，甚至有可能继续保持高增长，投资者也就有了安全预期。
最后，总结一下吧：
这样一来，有些投资者的股票已经“涨上了天”，而且濒临破产的上市公司们也能拿到巨额融资。但由于实体经济不振，失业率高企，那些等待救助的失业者和中小企业依然处于困境之中，贫富分化或将进一步加剧。
图为美国华尔街纽交所大楼。来源：视觉中国 其次，随着资本市场中越来越多的财富逐步集中到少数头部公司手中，美国经济结构失衡或将越发严重。这些公司凭借全球性垄断地位会进一步强化自己的优势。这会扼杀越来越多的中小企业以及创新活动，并导致分配上无法逆转的鸿沟。
最后，美股也并非铁板一块。倘若新冠肺炎疫情仍得不到有效控制、情况反复，或者反种族歧视抗议持续升级，这些都可能对经济造成较大打击，股市也可能因此受到连累。
1.《美国国家经济研究局：美国经济于2020年2月起陷入衰退》，央视新闻客户端，2020年6月9日
2.《社论丨美国股市与实体经济背离，反映其经济结构严重失衡》，21财经，2020年6月9日
3.《为什么美国股市逆流而上？》，新浪财经，2020年5月1日
5、《财经观察：美国“无上限”量化宽松副作用不容忽视》，新华网，2020年6月1日
策划：刘娟
监制：李晓云
校对：祁丽君
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