上海中华印刷有限公司采购供应部经理 朱勇明：原先这种情况，我们在采购做了这么多年从来没碰到，我们订的教材纸也是要预先付钱，纸厂才会安排生产。有些要全额付掉，有些要付部分订金。以前不用，以前是有一个付款周期的，订货，三个月以后付账，收废纸一斤有多少利润，现在是要先收到钱，然后才会安排生产。
龙头纸企估值不足十倍 产能释放导致盈利下行
造纸行业是非典型的周期性行业，行业景气度与国家政策、市场供需密切相关。工信部数据显示，2018年1-6月，全国造纸行业累计主营业务收入4285.1亿元，同比增长12.5%；累计利润总额272.4亿元，同比增长16.6%。目前造纸行业上市公司2018年中报已经披露完毕，相关的个股的业绩表现和估值情况如何呢？
废纸回收一公斤1块钱多点儿，经常性是1.3元——1.5元，贵的时候到差不多2元。
目前，A股市场造纸板块共有22家上市公司，总市值超过1500亿元，市值排名前五的公司分别是太阳纸业、晨鸣纸业、山鹰纸业、仙鹤股份以及中顺洁柔，市值均超过百亿，在板块总市值中占比超过50%，行业集中度较高。
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值得注意的是，山鹰纸业今年上半年净利润同比增长106%，主要受益于公司收购的北欧纸业和联盛纸业纳入报表合并范围，带动公司营收规模大幅增长。
上海申银万国证券研究所副总经理 周海晨：由于这样盈利的快速好转，也驱动了整个产业链的产能投放。目前有一个指标，在最近这一年，整个固定资产投资的增速，已经上升到两位数。
在一般物料回收门，旧报纸0.7元/公斤，纸板0.5元/公斤。印刷用纸和旧书等，每公斤0.6元，有些门点旧书和印刷用纸和纸板是一个价格。2020年废纸回收价格中，特种废纸及废纸边缘2350元/吨，一级废纸2320元/吨，二级废纸。
随着林浆纸一体化的产业链整合，龙头纸企自备浆的成本优势开始显现。数据显示，晨鸣纸业、山鹰纸业、以及太阳纸业近三年的净利率均保持快速增长，总体上看，主营业务分别为特种纸和生活用纸的集友股份和中顺洁柔毛利率较高，分别达到49%和36%，其它综合性纸企的毛利率和净利率水平分别在30%和10%左右。
现在的废纸价格非常的不好，在我们这边废纸一斤就在两毛左右，纸壳才4毛
从股价表现来看，除了今年4月份上市的仙鹤股份，其余21只个股年内股价全部下跌，其中银鸽投资、荣晟环保以及晨鸣纸业年内股价跌幅均超过50%。与此同时，综合性造纸企业的市盈率也下降至较低水平，晨鸣纸业、博汇纸业、景兴纸业等7只个股市盈率均不到十倍。
分析人士表示，造纸行业通常从投资到产能释放需要12到18个月，按照目前的投资节奏来看，行业产能将会在未来一段时间出现集中释放，或将导致吨纸利润下行，使造纸板块面临盈利压力。
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