7月5日，一头奶牛一年的利润，证监会网站披露了认养一头牛控股集团股份有限公司（以下简称“认养一头牛”）首次公开发行股票招股说明书。招股书显示，认养一头牛近三年营收接连增长，但仍面临自有奶源不足、过度依赖线上销售渠道等诸多问题。
自有奶源难以满足生产需要，奶牛伙食费“未达标”
认养一头牛成立于2016年，曾提出“买牛奶，不如认养一头牛”，新颖的认养概念的确帮助认养一头牛在早已拥挤的乳品赛道中夺来了一席之位。
而除了新颖的认养模式外，认养一头牛对自己的奶源也颇为自信，认养一头牛创始人徐晓波曾介绍称“经过几年的努力，‘认养一头牛’牧场的蛋白质（3.3g/100g）、微生物（＜2万CFU/ml）、体细胞（＜20万个/ml）都远远优于欧盟及日本标准。
甚至认养一头牛还提出了致力于打造“五好奶牛”。
根据地区，牛的体重、品种定价不同。一头成年公牛，500公斤左右，价格大概在一万三千元左右。规模养殖场购牛应该选择去牲畜交易市场，购买时应该论斤购买，初入行者不应论个体购买，因为不具备那样的眼光，靠眼力来判断和把握。
然而，根据招股书数据，认养一头牛的自有奶源远不能满足生产所需用量。
2019-2021年认养一头牛采购生牛乳金额分别为1.09亿元、2.10亿元与4.11亿元，经简单计算，同期认养一头牛分别采购生牛乳2.74万吨、5.22万吨与8.63万吨。
奶牛养殖是一个长期投资的产业，特点是投资巨大，见效慢，收益漫长。现在一头纯种荷斯坦奶牛一般价格在2-3万元左右，牛场的基础实施投资大约按一头牛1-2万元左右。
另一方面，根据上图，2021年，认养一头牛玉米类饲料采购总额为1.56亿元，豆粕类饲料采购总额4993.73万元，而招股书中提到，公司相继建立了7座现代化大型奶牛牧场，奶牛存栏数超6万头，经计算，2021年每头奶牛每日的伙食费约9.4元，但认养一头牛“五好奶牛”标准中则提到，奶牛每天伙食费约80元，换言之，认养一头牛的奶牛伙食费不足宣称的1/8。
企业回根据《进口饲料和饲料添加剂登记管理办法》的规定：“境外企业向中国出口饲料、饲料添加剂（宠物食品）应当向农业相关部门申请进口登记，取得饲料、饲料添加剂进口登记证；未取得进口登记证的，不得在中国境内销售、使用。”另外，新《办法》在。
线上渠道营收占比近八成，拟投资5.2亿元用于营销、
除奶源问题外，从长远来看，过于依赖线上渠道或许将会限制认养一头牛进一步发展。
77.67%；线下渠道营收占比则是逐年下降，已从2019年的37.70%下降到2021年的22.33%。
而过度依赖线上渠道则导致销售费用快速增长，2019年-2021年，其销售费用分别为1.94亿元、3.02亿元、4.83亿元，认养一头牛在招股书书中提到，销售费用支出主要用于电商平台的产品销售及品牌营销推广。随着网购用户增量趋于稳定，主要头部电商平台的商家竞争日趋激烈，边际获客成本有所提高。如果公司未来不能及时开发低成本的获客渠道，或者上述销售费用投入无法取得预期效果，公司的经营业绩可能受到不利影响。
但认养一头牛似乎不介意继续加大营销费用投入，根据招股书，认养一头牛拟募资18.51亿元，其中，5.2亿元则计划用于品牌建设营销推广项目，该项目中，3.28亿元将用于购买淘宝、京东、抖音等平台信息流推广工具进行品牌推广。
而业内人士则对认养一头牛的发展前景并不看好：“认养一头牛的产品并无明显优势，当消费回归理性后，会选择真正性价比高的产品，未来继续炒概念玩噱头，如此发展前景并不大。”
