得益于黄金类产品的高速增长，周大生业绩超预期。
2021年，珠宝龙头股——周大生实现营业收入91.55亿元，同比大增80.07％。其中，素金类产品实现营收55.65亿元，同比增长232.22％。
2022年一季度，公司业绩继续高速增长，实现营业收入27.54亿元，同比增长138.15％。
此外，周大生2021/2022年的PE估值低于同行平均估值水平。
集合了“高增长、低估值”两大因素的周大生，吸引了大批机构扎堆调研。仅5月份以来，调研机构数量就已达到234家。
01 低估值+业绩高增长
机构扎堆调研
周大生成立于1999年，是国内最具规模的珠宝品牌运营商之一，主要产品包括钻石镶嵌首饰、素金首饰。
2017年，周大生在深圳主板上市，上市五年，公司的归母净利润从2016年的4.27亿元，增长至2021年的12.28亿元，年复合增长率达23.52％。
2021年以来，周大生营收高速增长，规模迅速扩张。2021年，公司实现营业收入91.55亿元，同比大增80.07％；实现归母净利润12.25亿元，同比增长20.85％。
分渠道来看，2021年，公司的加盟业务、自营线下、自营线上（电商）分别实现营业收入65.22亿元、12.6亿元、11.48亿元，分别同比增长103.66％、74.97％、18.17％；其中加盟业务收入占比提高，占总营收比例达71.24％。
分品类来看，2021年素金类产品营业收入55.65亿元，同比增长232.22％，镶嵌类产品营业收入22.29亿元，同比增长0.9％，品牌使用费收入6.94亿元，同比增长25.43％。公司年报提到，整体上黄金类产品增长较为明显，黄金哪个牌子最坑人，疫情因素以及经济环境变化因素使得镶嵌产品销售受到了明显抑制。，
华西证券研报指出，周大生2021/2022年PE估值低于同行平均估值水平，且公司2022年 PE估值位于上市以来的底部附近，估值低位。
个人建议除了周大福、六福、金至尊、周大生、谢瑞麟、周生生价格基本属于同一水平，老庙黄金、周六福、老凤祥这些品牌外，街边小店的杂牌黄金不要买。1、周大福 周大福集团是郑裕彤博士及其家族拥有的一个实力雄厚的私人商业集团，集团。
可比公司估值分析 图/华西证券
高增长、低估值，集合两大因素的周大生，吸引了大批机构扎堆调研。今年以来，周大生共获得839家机构调研。仅仅只是5月份，调研机构数量就已经达到234家。
最近90天内，共有57家机构给出评级，其中，买入评级38家，增持评级11家，强推3家。
另外，从基金的一季度持仓情况来看，重仓周大生的前十大基金中，5只基金对周大生进行了增持，1只维持不变，4只进行了减仓。
02 黄金消费高景气
素金首饰成主力产品
周大生黄金还可以，因为做的年代比较久，品质一般可以得到保证，口碑还不错。【摘要】周大生黄金怎么样【提问】周大生黄金还可以，因为做的年代比较久，品质一般可以得到保证，口碑还不错。【回答】老凤祥黄金怎么样【提问】像。
周大生业绩超预期，主要得益于黄金类产品的高速增长。
2021年，公司素金类产品营业收入同比增长232.22％。年报提到，报告期内公司加强硬金、古法、5G类等精品黄金产品的开发，同时在下半年引入省级服务中心业务模式，通过黄金展销方式加大营销力度，使得黄金产品销售快速增长。
周大生素金类产品业绩数据变化 图/全景网
国家统计局的社零数据显示，2021年社会消费品零售总额440，823亿元，同比增长12.5％，其中金银珠宝类增长29.8％，领跑消费。
而在我国珠宝行业的千亿市场中，黄金占据主导地位。据中国珠宝玉石首饰行业协会，2020 年我国珠宝玉石首饰行业零售总额约为6100亿元，其中黄金产品、钻石、翡翠产品占比分别为56％、13％、15％。
公司在投资者调研中提到，黄金产品消费将维持一定景气度，主要有以下几点原因：一是全球货币超发，黄金具有抵御通胀的特性；二是国潮盛行，黄金产品具有明显的国潮属性；三是黄金新工艺迎合了年轻人兼具装扮性和保值性的消费需求；四是黄金产品的应用场景进一步拓展，除婚恋祝福外，黄金产品还可用来表达祈福开运、纪念人生高光时刻等场景。
好。周大生黄金的质量和工艺都达到了极高的水准，有着极大的黄金品质和纯度，让人们信任和喜爱，周大生作为著名的珠宝首饰企业，黄金饰品在质量上有不错的保障。
值得关注的是，2021年，周大生推出了非凡古法金系列。2018、2019年来，古法金作为黄金饰品中的新兴品类持续拓展份额，2020年占黄金饰品销售额的16％，较2017年上升了12个百分点。此外，古法金用于大件饰品、单克加工费高，具有更高的附加值。
03 引入省代模式
门店加速拓展
自2006年以来，周大生通过加盟轻资产模式迅速拓店，门店数现已位于国内珠宝首饰品牌第一梯队。
截止2021年末，周大生品牌终端门店数量共计4502家，其中加盟门店4264家，自营门店238家。按门店所在城市线级划分，分布在一二线的终端门店1351家，占比30％；分布在三四线及以下城市的终端门店3151家，占比70％；其中90.75％的自营终端门店集中在一二线城市，73.38％的加盟终端门店分布在三四线及以下线级城市。
周大生黄金饰品运用颇具古典气质的黄金材质也能打造出潮流前卫的现代感珠宝，细长款的黄金饰品表达出温文婉约的气质，而颇有分量的短款又时刻昭示着不羁气势。所以大家不用担心周大生黄金的质量，这绝对是大家所公认的。周大生的珠。
一方面，引入省代模式后，加盟店开店环比提速。2021年1-2季度，周大生分别净开店8、66家加盟店，到第3、第4季度，加盟店净开店105家、145 家，拓店速度迅速加快。
同时，加盟店单店收入、毛利均实现了较快增长。2021年，公司加盟业务单店平均公司对其形成的主营业务收入161.44万元，平均单店毛利39.15万元，分别较上年同期增长90.1％、17.55％。
此外，公司近日在投资者调研中也提到，2022全年开店目标为400-500家。
本文源自全景财经
