摘要
波音实际上是双头垄断，这创造了定价权和大量的自由现金流。
贸易战和误入歧途的美联储(Fed)的有毒组合，可能会引发经济灾难，可能从中国开始，对波音(Boeing)造成严重影响。
暂时的逆风将阻碍估值，创造出可能具有吸引力的切入点。
彼得·林奇（Peter Lynch）彼得·林奇是当今美国乃至全球最高薪的受聘投资组合经理人，是麦哲伦100万共同基金的创始人，是杰出的职业股票投资人、华尔街股票市场的聚财巨头。彼得·林奇在其数十年的职业股票投资生涯中，特别是他。
股息增加，股票回购，以及大量的自由现金流使股票成为一个梦幻般的长期持有。
波音(BA)是另一只现金充裕的股票。1987年初，它在40多美元的低价售出，但你用27美元的现金，以15美元的价格买下了这家公司。1988年初，我调到波音，只做了一个小职位，后来发展成一个大职位——部分原因是现金，部分原因是波音积压了创纪录的商业订单，有待完成。
30年前，彼得•林奇(Peter Lynch)在《华尔街风云》(One Up on Wall Street)一书中分享了他对波音积压订单的看法。波音(Boeing)正准备抓住全球航空业(尤其是中国航空业)几十年高速增长的经济机遇。波音公司为这个巨大的市场提供服务，这只是众多原因之一。即使在经营了近103年之后，这个航天工业巨头仍然是一笔巨大的投资。
如今，波音公司位居全球最大航空航天制造商榜首，其收入超过其最接近的竞争对手空中客车公司(Airbus，OTCPK:EADSF)，约32%。
经济护城河和行业双头垄断
在许多方面，波音代表了股东梦想的典范。飞机制造商在大型喷气式飞机工业(大约140到400个座位的喷气式飞机)中处于事实上的双头垄断地位，这为这种股票分析带来了大量、安全和持续的经济利润或自由现金流。
为了精确起见，全球飞机制造业实际上分为两大寡头。波音(Boeing)和欧洲的空客(Airbus)主导着大型喷气式飞机行业(140-400座)，加拿大庞巴迪(Bombardier)和巴西航空工业公司(Embraer)主导着较小的“区域”喷气式飞机市场(40 - 90座)。这四家制造商已经在各自的双头垄断地位中轻松地确立了自己的定位，利用市场定位的定价权，向全球不同的客户提供飞机。
在波音的主要市场上，该公司面临的竞争不是来自美国的新进入者，而是来自外国政府支持的新进入者。面对这些挑战者，波音已变得非常善于利用华盛顿在政治和经济上的主导地位，确保在偶尔出现挑战者抬头时，它仍是全球主要航空公司的卓越喷气机供应商。
《华盛顿邮报》(Washington Post)的史蒂文•皮尔斯坦(Steven Pearlstein)在2016年写道:“事实证明，没有一家美国公司比波音更善于利用其政治和法律实力来提升商业价值。”
他接着描述了2016年的一种情况:加拿大政府补贴的庞巴迪公司(Bombardier)试图以低于波音(Boeing)价格的价格出售一种新型中型飞机。作为回应，波音游说华盛顿，尤其是新上任的特朗普政府，对加拿大补贴的中型飞机进口征收高达300%的高额关税，老舍简介及作品简介，从而阻止庞巴迪在美国市场获得立足点。，
波音拥有宽阔的经济护城河和华盛顿的政治堡垒，在可预见的未来，该公司处于有利地位，能够继续创造强大的股东回报。
折扣原因
1.中美贸易战
2.美国货币政策
在更深入地讨论这些因素之前，我想强调，旷日持久的贸易战和美联储过于强硬的立场，对全球经济状况构成了严重威胁。顽固的美联储孤立地依赖美国经济数据，而更为顽固的美国总统决心摧毁全球经济增长所依赖的经济，这两种情况的结合可能会造成经济灾难。
因此，尽管我最近是波音公司的买家，但你应该考虑一下当今世界面临的独特政治和经济环境。
中美贸易战
由于特朗普总统的贸易战，波音的估值经历了下行压力。由于中国对波音来说代表着巨大的增长机遇，投资者在向该公司投资时行事谨慎，因为他们担心贸易争端可能带来不利的发展。
2017年，美国从中国进口价值5050亿美元的商品;其中2000亿美元已经被征收了10%的关税。如果这位自封的“关税官”继续加快关税行动，中国可能被迫对波音(Boeing)飞机等美国主要产品征收报复性关税。
4. One up on Wall Street: How to Use What You Already Know To Make Money in the Market,Miniature Edition by Peter Lynch (Author),John Rothchild (Author)各种翻译都有,我把它翻译为:在华尔街崛起 (这个翻译:彼得•林奇。
这对飞机制造商来说显然是一个负面发展，一些人猜测，关税可能会对波音和中国之间的长期关系造成负面影响。中国市场占波音收入的很大一部分。
根据彭博社(Bloomberg)汇编的数据，中国去年(2017年)占波音收入的13%左右。
美国货币政策
随着美联储(Federal Reserve)继续加息并解除资产负债表，美元兑包括中国在内的全球货币应继续走强。这种动态将使这些国家越来越难以偿还以美元计价的债务，从而产生系统性信贷风险的可能性。随着中国和其他新兴市场国家的政府收入越来越多地用于支付利息，经济增长可能会在一定程度上受到阻碍。
事实上，鉴于特朗普总统的贸易攻势，中国已经开始放松财政和货币政策，收紧美国的货币政策。
注:BCA(波音业务的一部分)开发、生产和销售商用喷气式飞机，主要面向全球的商业航空业。
由于超过一半的营收来自外国，如果波音的外汇对冲计划不能像预期的那样发挥作用，美元升值可能会对波音造成不利影响。此外，中国似乎正走向一条与美国货币和外交政策的有害组合发生冲突的道路，这可能使整个国家的经济脱轨。
估值
从下图可以看出，波音公司的估值经历了一个急剧的下降，从平均23倍的收益下降到18.6倍的收益。但是它够便宜吗?
然而，在短期内，一个死亡交叉(一个熊市指标)，可能导致其急剧下降，如下所示。
2、邱国鹭的《投资中最简单的事》大多数投资界的人都推荐这本书，可以说这属于价值投资中国版的最好解读。国内价投实战派的代表人物，其中就有邱果鹭，能够帮助朋友们理清投资的道理，让朋友们能够走上正确的投资方向，不。
当50天移动平均线趋势低于200天移动平均线时，就会出现死亡交叉。交易员们利用这一事件来引导他们卖出股票，进一步推动股价下跌。这可能是购买的最佳时机，因为销售变得狂热，可以有最大的折扣。股价会下跌到什么程度是每个人的猜测;然而，当我的头寸跌至290美元时，我最近又增加了头寸。
预测
对每股收益增长的普遍估计约为20.4%，这意味着2019年每股收益将约为18.21美元。如果每股收益为18.21美元，波音明年的市盈率将达到17倍左右。
我喜欢316美元的起步价，因为相对于波音公司的历史估值，这确实有一定的折扣;然而，由于波音公司目前正处于死亡十字路口的阵痛之中，并陷入了一场贸易战的交叉火力之中，可能很容易找到一个更低的切入点。
波音最近的交易价格在293美元左右，正如我提到的，我增加了我的头寸。293美元，波音公司的市盈率约为15.9倍，估值低于历史平均水平，在这岩石市场，它提供了一些安全边际的股票从目前的水平下降由于过于强硬美联储或一个政府决心切断其跟自己赌气。
One up on wall street, by Peter Lynch , 选股战略 读后感：这本书在很久以前的智富杂志就已经推荐，但一直没有时间好好地把它读完，计划把智富杂志中所介绍的理财圣经都看完，毕竟它们都是经过时间的焠炼而留下来，。
如上所述，290美元附近存在强烈阻力，目前似乎正在出现双底。如果波音股价未能果断反弹，或者由于上述不利的政治环境导致整体市场下跌，波音的下一个阻力位将在260美元左右。
投资者视察
尽管有许多因素使波音成为一支特别有吸引力的股票，但目前有两个主要因素在拖累该公司股票和整个市场。美国政策的有毒组合可能严重损害世界第二大经济体中国，从而造成可能动摇包括波音公司(Boeing)股票在内的市场的传染。此外，应该指出的是，特朗普总统的行为和外交政策可能会疏远占波音收入13%的中国。
尽管存在恐惧和不确定性，但我仍然相信，并以合适的价格买进了这只股票。去年12月波音股价双底时，我已经增持了我的头寸，如果波音股价发现自己触及260美元的下一个阻力位，我还会继续增持。最近股息增加了20%，过去6年回购了2.3亿股股票，我持有股票、将股息再投资、等待政治和经济紧张局势平息的那一天已经没有问题了。
本文作者：Louis Stevens，华尔街那点事（公众号：meigushe）www.meigushe.com
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